The European Commission has published a Green Paper outlining possible measures to create a single market for capital in Europe. Our comments on the Commission's capital markets union project use the functional finance approach as a starting point. Policy decisions, according to the functional...

The global financial crisis (as well as the European sovereign debt crisis) has led to a substantial redesign of rules and institutions - aiming in particular at underwriting financial stability. At the same time, the crisis generated a renewed interest in properly appraising systemic financial...

Non-bank (-balance sheet) based financial intermediation has become considerably more important over the last couple of decades. For the U.S., this trend has been discussed ever since the mid-1990s. As a consequence, traditional monetary transmission mechanisms, mainly operating through bank...

Very low policy rates as well as the substantial redesign of rules and supervisory institutions have changed background conditions for the Euro Area's financial intermediary sector substantially. Both policy initiatives have been targeted at improving societal welfare. And their potential side...

Die New Economy hatte zu einem steilen Aufstieg der Aktienmärkte geführt, dem mittlerweile Ernüchterung gefolgt ist. Wie kam es zu dem Höhenflug? Ist mit der New Economy eine neue Ära ohne Konjunkturzyklen und Inflation verbunden? Welche Folgen hat die Verbreitung der neuen Informations-...

Die am Finanzmarkt über Jahre geläufige Metapher vom Ende des Zyklus, die als Rechtfertigung für die beispiellosen Aktienkursniveaus Ende der 1990er Jahre herhalten musste, erwies sich als Schimäre. Wie konnte es zu diesen Übertreibungen an den Aktienmärkten kommen? Welche Rolle kommt der...

Von der Anfälligkeit für die Zeitumstände ist auch das Gebiet der Kapitalmarkttheorien nicht verschont. Welche Finanzmarktmoden sind in der jüngeren Vergangenheit auszumachen? Welche Probleme sind mit ihnen verbunden?