This paper aims at investigating first the (possibly time-varying) empirical relationship between the level and conditional variances of price and financial stability, and second, the effects of macro and policy variables on this relationship in the United States and the Eurozone. Three...

Le système bancaire de la zone euro a été fortement touché par deux crises : celle des subprime puis celle des dettes souveraines. Il s'en est suivi un processus de fragmentation du système bancaire qui s'est traduit par des difficultés de financement pour les banques des pays en crise et...

The prevailing consensus on the role of central banks has eroded. The pursuit of the goal of price stability only is now insufficient to ensure macroeconomic and financial stability. A new paradigm emerges in which central banks should ensure price stability, growth and financial stability....

Le consensus qui prévalait sur le rôle des banques centrales s’est fissuré. La poursuite du seul objectif de stabilité des prix est aujourd’hui insuffisante pour assurer la stabilité macroéconomique et financière. Un nouveau paradigme émarge dans lequel les banques centrales doivent...

Depuis 2009, les principales banques centrales mettent en oeuvre des politiques monétaires expansionnistes afin de stimuler l'activité économique, réduire les risques de spirale déflationniste et soutenir le système financier. Ces politiques se sont traduites par des taux d'intérêt...

This paper aims at establishing the link between economic performance, financial depth and financial stability in the European Union from 1998 to 2011. We use the standard framework – both in terms of variables and econometric method – of Beck and Levine (2004) to estimate these...

Since 1999, France and Germany share the same money and have monetary policy interest rates determined commonly by the ECB. But this is far from being the end of the story (...).

This paper contributes to the debate on the French public finances’ consolidation by investigating the long-term sustainability of France’s fiscal position. We trace the historical trends of government’s tax receipts and expenditures. We find that while the level of public expenditure in...

This paper contributes to the debate on fiscal governance for the European Monetary Union, assessing the different fiscal rules currently discussed. We simulate a small scale macroeconomic model with forward looking agents, augmented with a public finances block. We account for both the positive...

L’objectif de notre contribution est d’analyser empiriquement les mécanismes de transmission de la politique monétaire vers les prix immobiliers dans les principales économies de la zone euro. Nous tenons compte explicitement du rôle des banques, via le canal du taux d’intérêt. Notre...