In this paper we empirically analyze the permanent price impact of trades by investigating the relation between unexpected net order flow and price changes. We use intraday data on German index futures. Our analysis based on a neural network model suggests that the assumption of a linear impact...

The paper reports the results of an empirical study of the price relation between the German Performance Stock Index, DAX, and DAX futures. An ex-ante arbitrage strategy based on arbitrage signals is analyzed. The data set contains intraday bid- and ask futures quotes and index values on a...

In this paper the implicit early unwind option of a risk neutral arbitrageur is valued. The problem is analyzed in a market microstructure framework where four different groups of market participants interact. Within this model the equilibrium price relationship between stock and futures markets...

Der folgende Beitrag analysiert die Auswirkungen von Dividendenzahlungen auf den arbitragefreien Kurs eines DAX-Futures. Es zeigt sich, daß die klassische Formel der Cash&Carry-Arbitrage für die Bewertung des DAX-Futures nicht sachgerecht ist, da steuerliche Effekte aus Dividendenzahlungen...

Der folgende Beitrag analysiert das optimale Verhalten eines Investors, der Arbitrage zwischen Kassa- und Futuresmarkt betreibt. Gegenüber dem Standardmodell der cash & carry-Arbitrage wird der zulässige Strategieraum des Arbitrageurs erweitert, indem berücksichtigt wird, daß der Arbitrageur...

Die vorliegende Studie untersucht den Zusammenhang zwischen Arbitragetätigkeit und Preisführerschaft eines Marktes anhand Kursänderungen des DAX und des DAX-Futures. Dem Gleichgewichtsmodell von Garbade/Silber (1983) folgend wird der Einfluß (imperfekter) Arbitragetätigkeit auf die...

Der folgende Beitrag analysiert das Verhalten des DAX-Futures im ersten Jahr seines Bestehens und untersucht insbesondere die Arbitrage-Effizienz dieses neuen Marktes relativ zum Kassamarkt unter Verwendung sämtlicher Transaktionskurse. Dabei zeigt sich, daß die Anzahl. der...

In this paper we empirically analyze the permanent price impact of trades by investigating the relation between unexpected net order flow and price changes. We use intraday data on German index futures. Our analysis based on a neural network model suggests that the assumption of a linear impact...

Der folgende Beitrag analysiert die Auswirkungen von Dividendenzahlungen auf den arbitragefreien Kurs eines DAX-Futures. Es zeigt sich, daß die klassische Formel der Cash&Carry-Arbitrage für die Bewertung des DAX-Futures nicht sachgerecht ist, da steuerliche Effekte aus Dividendenzahlungen...

The paper reports the results of an empirical study of the price relation between the German Performance Stock Index, DAX, and DAX futures. An ex-ante arbitrage strategy based on arbitrage signals is analyzed. The data set contains intraday bid- and ask futures quotes and index values on a...