Spanish Abstract: Este documento contiene 170 errores cometidos en distintas valoraciones de empresas. La mayor parte de las valoraciones proceden de arbitrajes, procesos judiciales, compras y ventas de empresas a los que el autor ha tenido acceso. Casi todos los nombres de personas, empresas y...

Spanish Abstract: La rentabilidad promedio de los fondos de inversioacute;n en los uacute;ltimos 3, 5, 10 y 15 antilde;os (2,52%; 1,88%; 0,91% y 2,96%) fue inferior a la inflacioacute;n y a la inversioacute;n en bonos del estado a cualquier plazo. A pesar de estos resultados, los 2.936 fondos...

Spanish Abstract: La destruccioacute;n de valor para los accionistas del IBEX 35 en 2008 fue euro;238 millardos y la rentabilidad (teniendo en cuenta los dividendos) fue -36,5%.Entre 1991 y 2008 la creacioacute;n de valor para los accionistas fue euro;4 millardos y la rentabilidad media 11,1%,...

During 2008, the 30 companies included in the Dow Jones destroyed $1.6 trillion for their shareholders. Only 2 companies (Wal Mart and McDonalds) created value. The top shareholder value destroyers were General Electric ($233 billion) and Microsoft ($178 billion). The market value of the 30...

Spanish Abstract: En 2008, la rentabilidad de la bolsa espantilde;ola fue -40%, soacute;lo hubo 3 empresas (entre 136) con rentabilidad positiva y 61 empresas tuvieron una rentabilidad inferior a -50%. Las 136 empresas destruyeron valor para sus accionistas por importe de euro;420 millardos. Ha...

Spanish Abstract: Este documento contempla con perspectiva histoacute;rica el reciente descenso del IBEX 35 y de las acciones espantilde;olas. El IBEX cayoacute; un 50,4% desde su maacute;ximo histoacute;rico (15.945,7 puntos el 8/nov/2007) hasta 7.905 puntos el 28/oct/2008. Pero el mayor descenso del...

Spanish Abstract: 85 empresas espantilde;olas (entre 154 analizadas) sufrieron un descenso en su cotizacioacute;n superior al 70% entre diciembre de 1990 y octubre de 2008, El promedio del mayor descenso fue 73%. Este documento muestra la evolucioacute;n de la cotizacioacute;n de 154 empresas y sus...

In this paper, we will define and analyze shareholder value creation. To help us understand this concept better, we will use the example of two listed companies, General Electric and Microsoft, between 1992 and 2003. To obtain the created shareholder value, we must first define the increase of...

I show: a) how to use the Black and Scholes formula to value options; b) what is the arbitrage portfolio; c) how to calculate the volatility; d) how the early exercise affects the value of the option; and e) how the dividends affect the value of the option; and f) what is the implicit volatility

El objetivo de este documento es entender el funcionamiento de estos tres contratos (opciones, forwards y futuros) y las diferencias entre ellos.Una opcioacute;n es un contrato que proporciona a su poseedor (el comprador) el derecho (no la obligacioacute;n) a comprar (opcioacute;n de compra) o...