We report results on the ex ante predictability of monthly excess stock returns in Germany using real-time and revised macroeconomic data. Our real-time macroeconomic data cover the period 1994-2005. We report three results. 1) Real-time macroeconomic data did not contribute much to ex ante...

We compared forecasts of stock market volatility based on real-time and revised macroeconomic data. To this end, we used a new dataset on monthly real-time macroeconomic variables for Germany. The dataset covers the period 1994-2005. We used a statistical, a utility-based, and an options-based...

Anfang der 90er Jahre war es dem Ökonom John B. Taylor, der bis vor kurzem an der Stanford University gelehrt hat, inzwischen aber von George Bush ins Finanzministerium berufen wurde, ein großes Anliegen, daß die Idee einer geldpolitischen Regelbindung Eingang in die Notenbankpraxis findet....

Opinion about the American monetary policy of the past 10-15 years is divided. On the one hand several economists are convinced that the wise policy of the Federal Reserve (Fed) has mainly contributed to the exceptional performance of the US economy in the 1990s. This performance has been...

Anfang 2006 tritt Alan Greenspan als Vorsitzender der Federal Reserve (Fed) ab. Damit endet gleichzeitig eine einschneidende Epoche der amerikanischen Geldpolitik. Das Urteil zur Greenspan-Ära fällt bisher ambivalent aus. Auf der einen Seite wird der pragmatischen und flexiblen Geldpolitik der...

Ein alternativer Ansatz zur Identifikation des Kreditkanals der monetären Transmission In diesem Aufsatz wird der Kreditkanal der monetären Transmission auf der Basis eines Markov-Switching-Modells anhand von Risikoprämien von US-amerikanischen Unternehmensanleihen analysiert. Es zeigt sich,...

This paper evaluates simple, non-optimising monetary policy rules in the tradition of the well-known Poole analysis within a general two-country open-economy model of the New Open Economy Macroeconomic framework. Pure money supply rules are compared with simple interest rate rules for the large...

Exchange rates as well as relative price level and output movements are decomposed into components associated with nominal shocks as well as shocks to aggregate supply and aggregate demand. In contrast to previous analyses of such decompositions based on statistical vector autoregression (VAR)...

In letzter Zeit wurden einige kritische Äußerungen zur Rolle des US-Dollar als Leitwährung laut. Sollte er als Weltleit- und Reservewährung ersetzt werden? Lukas Menkhoff, Universität Hannover, sieht den US-Dollar »längst in der Phase des Siechtums als internationale Leitwährung«. Der...

Immer mehr Länder beginnen, ihre Währung aktiv zu schwächen oder eine Schwäche in Kauf zu nehmen. Droht ein Abwertungswettlauf? Andreas Rees, UniCredit, plädiert für ein neues, multipolares Währungssystem, das die Dominanz des US-Dollars beseitigt. Dann wären der Finanzierung von...