Der Tokioter Devisenmarkt ist mittlerweile der drittgrößte Markt hinter London und New York. Sein Wachstum, das sich innerhalb weniger Jahre vollzog, ist mit außergewöhnlichen Risiken verbunden. Das liegt, wie dieser Beitrag zeigt, an dem Zusammentreffen mehrerer Faktoren: einer besonders...

Bisherige Studien zu Chaos als Ursache nichtlinearer Wechselkursbewegungen konzentrieren sich zumeist auf den empirischen Aspekt und vernachlässigen die Frage, wie es dazu kommen kann und wodurch sich dieses Phänomen erklären läßt. Auf der Suche nach einer derartigen Erklärung wird in dem...

Irrationalitäten und Anomalien als Bestimmungsfaktoren währungspolitischer Entscheidungen Währungspolitische Kooperation von Industrieländern wird in der Theorie oftmals mit einer Art Gefangenendilemma gleichgesetzt: Obwohl eine Zusammenarbeit für alle Beteiligten von Vorteil wäre, ist die...

Technische Ursachen kurzfristiger Wechselkursbewegungen Extreme Schwankungen der Wechselkurse, wie sie gerade in jüngster Zeit wieder zu beobachten waren, werden in der neueren Literatur vor allem auf Veränderungen in den Erwartungen der Marktteilnehmer zurückgeführt. Unbeachtet bleibt...

Recent debates about the state of Japan's financial system focus on the weakness of Japanese banks. But, in the complex financial relations of an advanced economy bank finance cannot be seen separate from other forms of financial intermediation. Despite the reform efforts under the Big Bang...

As emphasised in the beginning, the considerations presented here are very preliminary by nature. Nevertheless, some of the aspects discussed seem worth summarising. First, financial markets worldwide show a tendency of asymmetric regional " clustering" with newly emerging places challenging the...

European monetary integration was one element in the process of financial market integration but by far not the only one. The paper traces the development of financial markets and systems in Europe from the beginnings of the euromarkets in the 1950s over early exchange rate arrangements and the...

Japan's markets for money, capital and foreign exchange are among the biggest worldwide. For many years, Tokyo's role as the leading financial center in Asia has been unchallenged. However, recently, other places in the region such as Singapore and Hong Kong have invested heavily to strengthen...