The evolution of real estate prices and the stock market indices in several OECD countries, such as the UK, has attracted researchers' interest to the empirical analysis of consumers' response to subsequent changes in wealth. In this line, this paper investigates the existence of wealth effects...

This paper derives closed-form expressions for consumption-based stochastic discount factors adjusted by market-wide illiquidity shocks, considering both contemporaneous and ultimate consumption risk. We find that market-wide illiquidity risk is important for pricing risky assets under...

Recent papers in asset pricing have added a market-wide liquidity factor to traditional portfolio-based or factor models. However, none of these papers has reported any evidence on how aggregate liquidity behaves together with consumption growth risk. This paper covers this gap by providing a...

This paper analyses the activities developed by groups of companies as purchasers in the Spanish Takeover Bid market from 1983 to 2007. This period is especially interesting due to the reorganization of market quotas caused by the introduction of Spain into the Economic and Monetary Union. The...

Este trabajo elabora series de consumo por tipo de consumo para el caso español. Concretamente, empleando los datos disponibles, hemos elaborado una serie anual de gasto en consumo de bienes no duraderos para el periodo 1964-2001. A continuación, hemos procedido a la trimestralización de...

El modelo de valoración de activos basado en consumo (CCAPM) ha sido objeto de diversos estudios empíricos para distintas economías, dando lugar al denominado enigma de la prima de riesgo que surge como consecuencia de la incapacidad del modelo para explicar las primas de riesgo observadas...

La elasticidad de sustitución intertemporal es uno de los parámetros de preferencias clave en los modelos macroeconómicos intertemporales. Diversos estudios han puesto de manifiesto una posible subestimación de ésta para el caso de distintos países. Es práctica habitual estimar el citado...

En este trabajo se analiza empíricamente si tras una oferta pública de adquisición (OPA) se producen reducciones significativas en el número de empleados de las empresas adquiridas y cuáles son sus factores determinantes. A partir de una muestra de 67 empresas españolas no financieras que...