Im Unterschied zum deutschen Markt existieren in den USA Aktienfonds, dessen Anteile nicht über eine Fondsgesellschaft erworben und verkauft, sondern an der Börse gehandelt werden. Bei diesen so genannten „Closed-End Funds“ (CEFs) ist häufig zu beobachten, dass ihr Marktpreis nicht ihrem...

Das Ziel des aktiven Portfoliomanagements ist es, eine bessere Performance als eine ex-ante definierte Benchmark zu erzielen. Die amerikanischen Aktienfonds sind zu 90% aktiv gemanagt und halten insgesamt 25% der Aktien in Amerika. Wegen des hohen Anteils gehaltener Aktien am Gesamtmarkt ist es...

We apply a new bootstrap statistical technique to examine the performance of the U.S. open-end, domestic-equity mutual fund industry over the 1975 to 2002 period. This bootstrap approach is necessary because the cross-section of mutual fund alphas has a complex, non-normal distribution - due to...

We develop a stock return-predictive measure based on an efficient aggregation of the portfolio holdings of all actively managed U.S. domestic equity mutual funds, and use this model to study the source of fund managers' stock-selection abilities. This "generalized-inverse alpha" (GIA) approach...

We apply a new bootstrap statistical technique to examine the performance of the U.S. openend, domestic-equity mutual fund industry over the 1975 to 2002 period. Specifically, we bootstrap the joint distribution of performance measures (\alphas") across all funds to determine whether managers of...