Die gegenwärtige Ruhe in der Eurozone trügt. Der Euro steht weiter auf der Kippe. Das Machtwort von Mario Draghi hat nichts gelöst. Die Dreifach-Krise – Banken-, Staatsschulden- und Wettbewerbskrise – schwelt weiter. Das Grundübel der Währungsunion ist multiples „moral hazard“....

An important question in the process of European integration concerns the best institutional level for stabilization policies. The theory of fiscal federalism gives criteria for evaluating if fiscal stabilization policies should take place on a centralized or on a decentralized level. This paper...