The recent publication of the previously secret Agreement on Net Financial Assets (ANFA) directed the public’s attention to the possibility that national central banks could create money through purchases of securities on their own account. This paper provides an overview of the legal...

Als Reaktion auf die Corona-Krise haben die Notenbanken des Eurosystems ihre Anleihekäufe im Rahmen des APP-Programms weiter aufgestockt und um das PEPP-Programm erweitert. Diese im Zusammenspiel mit weiteren Maßnahmen der "außergewöhnlichen Geldpolitik" geschaffene zusätzliche Liquidität...

Die Bilanz der Bundesbank und jene anderer Notenbanken des Euroraums weisen aktuell hohe "operative" Verluste auf, bedingt durch die Diskrepanz aus den weiterhin niedrig verzinsten Wertpapierbeständen aus Anleihekäufen und den mittlerweile höher verzinsten Einlagen der Geschäftsbanken. Indes...

Die Finanzmarkt- und Staatsschuldenkrise hat zu verschiedenen Kriseninterventionen geführt. Fiskalisch wurde im Rahmen des Europäischen Finanzstabilisierungsmechanismus (EFSM) eine Zweckgesellschaft zur Finanzierung insolventnaher Euro-Mitgliedstaaten gegründet, für die die Einzelstaaten mit...

Die Unterscheidung zwischen gemeinsamen durch die EZB verantworteten geldpolitischen Maßnahmen des Eurosystems und eigenen, nicht-geldpolitischen Operationen der nationalen Notenbanken der Euro-Mitgliedstaaten stellt eine Besonderheit der Europäischen Währungsunion dar. Das jetzt...

Why is the policy of no alternatives so dangerous? -- What does "crisis policy" mean and why do its consequences have a disintegrative effect? -- What are the costs of the low interest rate policy? -- How much was the debt relief for Greece really? -- To what extent do national additional money...

Where is a liability union already evident today? -- To what extent is the reconstruction fund the blueprint for a fiscal-centralist European Monetary Fund? -- Is debt relief coming? -- Are Greek "geuros" and Italian "minibots" as government money the solution? -- Why are national parallel...