This paper sets out an empirical framework for examining the dynamics of money and credit at a sectoral level. Our purpose is to understand and monitor the transmission mechanisms of different policies that affect the financial sector, with an eye to practical policy analysis. We use the banking...

This paper studies how monetary policy should respond to news about an oil discovery, using a workhorse New Keynesian model. Good news about future production can create a recession today under exchange rate pegs and a simple Taylor rule, as seen in practice. This is explained by forward-looking...

¿Qué efecto tiene la política monetaria sobre el consumo? Mediante el uso de información a nivel de hogar en el Reino Unido y Estados Unidos, este trabajo muestra que la mayor parte de la dinámica del consumo agregado después de un cambio en los tipos de interés a corto plazo, viene...

En este trabajo se presenta nueva evidencia acerca del efecto que la política monetaria tiene sobre la inversión y la financiación de las empresas en Estados Unidos y en el Reino Unido. Las empresas más jóvenes y que no pagan dividendos son las que muestran la mayor, —y estadísticamente...

How do changes in monetary policy affect consumption? Using household data for the US and the UK, we show that most of the aggregate response of consumption to interest rates is driven by households with a mortgage. Outright home owners do not adjust expenditure at all and renters change their...