Der vorliegende Beitrag quantifiziert anhand eines Marktmikrostruktur-Modells mit asymmetrischer Information den Einfluss der Anwender praktischer Entscheidungsregeln auf die Aktienkurse. Letztere werden als unvollständig informierte Anleger betrachtet. Neben diesen Anlegern agieren auf dem...

We model the strategic interaction between fundamental investors and "back-runners,'' whose only information is about the past order flow of fundamental investors. Back-runners partly infer fundamental investors' information from their order flow and exploit it in subsequent trading. Fundamental...

We investigate how short sellers strategically exploit the liquidity generated by the arrival of ambiguous information – i.e. information likely to cause disagreement in interpretation. Using a sample of newspaper articles, media newswires, and press releases, we construct a measure of...