Incorporating a progressive income tax into an economic decision problem raises the question whether this tax does not create arbitrage opportunities. We investigate this problem in a riskless (multi-period) economy. With a convex tax function we identify a particular kind of arbitrage (called...

Wir haben die Bewertung einer unteilbaren Investition in der Rechtsform einer Kapitalgesellschaftdargestellt. Man sollte meinen, dass dieses Problem nicht allzu schwierig sei, da wir Sicherheit,den Inlandsfall, nur einen einkommensteuerpflichtigen Eigentümer und proportionale...

Optionen auf festverzinsliche Wertpapiere (kurz: Rentenoptionen) werden seit1982 in den USA und seit 1990 auch an der Deutschen Terminbörse in Frankfurtgehandelt. In der Literatur hat man sich stets mehr mit Aktienoptionenauseinandergesetzt, während die besondere Problematik von...

Investitionsneutrale Steuersysteme haben keinen Einfluss auf unternehmerische Investitionsentscheidungen. Diese Eigenschaft besitzen die Besteuerung des ökonomischen Gewinns, die Cashflow–Steuer und die zinsbereinigte Steuer. Von diesen drei Systemen weist die zinsbereinigte Steuer die...

Die vorliegende Darstellung soll den Leser in leicht verständlicher Weise mit der (expliziten) Methode der finiten Differenzen vertraut machen.