International capital flows can create significant financial instability in emerging economies because of pecuniary externalities associated with exchange rate movements. Does this make it optimal to impose capital controls or should policymakers rely on domestic macroprudential regulation? This...

The objective of this report is to shed further light on the extent of high-frequency trading (HFT) in EU equity markets. We use unique data collected by ESMA, covering a sample of 100 stocks from nine EU countries for May 2013. Our study complements the HFT literature by looking at equity...

La prévision de l’évolution du taux de change reste un point faible de l’analyse macroéconomique. Malgré leur cohérence théorique, les modèles macroéconomiques échouent à faire mieux que la marche au hasard. Les anticipations des marchés n’ont aucun pouvoir prédictif. La...

La sous-évaluation de la monnaie chinoise vis-à-vis du dollar est souvent dénoncée comme l’une des causes des déséquilibres mondiaux. Les autorités américaines soutiennent que la Chine manipule son taux de change tandis que la majorité des travaux empiriques estiment que le yuan est...