La reciente crisis financiera internacional volvió a dar relevancia a la formación de ciertos desbalances macroeconómicos que pueden aumentar las vulnerabilidades de una economía frente a choques adversos. En el caso de las economías emergentes, flujos elevados de capital podrían exacerbar...

Capital flows often confront central banks with a dilemma: to contain the exchange rate or to allow it to float. To tackle this problem, an equilibrium model of capital flows is proposed. The model captures sudden stops with shocks to the country risk premium. This enables the model to deal with...

This paper analyzes the evolution and impact of capital flows in Colombia over the pastfive years. An examination of the nature and composition of the capital flows indicatesthat to large extent they have originated in foreign direct investment, especially in theoil and mining sectors. The...

El artículo hace una narración de la política monetaria en Colombia. Por ser una narración de la política monetaria en una economía abierta, el artículo hace énfasis en los conceptos de trilema de la política monetaria, ancla nominal y regimenes monetarios. Además, la narración...

We embed a small open economy model for Colombia into the global risk model of Gómez-Pineda, Guillaume, and Tanyeri (2014). The small open economy model is estimated by Bayesian methods and used for analysis and projections. The model enable us to give a consistent treatment of shocks to global...

En este artículo estudiamos la estimación de un nivel de equilibrio de la cuenta corriente de la balanza de pagos de Colombia y sus posibles implicaciones para el desalineamiento de la tasa de cambio real. Se siguen dos metodologías alternativas para la estimación. Primero, se realiza una...

This paper analyses the role of a costly financial system in the transmission of monetarypolicy. The new-keynesian model for a small open economy is extended with asimple financial system based in Hamann and Oviedo (2006). The presence of the financialintermediation naturally allows the...

La evidencia empírica para Colombia muestra relaciones tanto positivas como negativas entre el crecimiento del producto y empleo, a diferencia de lo encontrado en economías desarrolladas como la de los Estados Unidos. El presente trabajo usa modelos VAR y de Equilibrio General Dinámico y...

The objective of this paper is to analyze how international cycles affect the real GDPcycle and so monetary policy decisions in Colombia. We estimate that cycles in worldGDP, export prices and capital inflows are strongly associated with the Colombianbusiness cycle both on impact and even during...

In this document we lay out the microeconomic foundations of a dynamic stochastic general equilibrium model designed to forecast and to advice monetary policy authorities in Colombia. The model is called Policy Analysis Tool Applied to Colombian Needs (PATACON). In companion documents we present...