This thesis was written by Nadjeschda Katharina Arnold while having been a research assistant at the Center for Economic Studies (CES) at the University of Munich. It was completed in December 2014 and accepted as a doctoral thesis by the Department of Economics at the University of Munich in...

Capital flow and commodity cycles have long been connected with economic crises. Sparse historical data, however, has made it difficult to connect their timing. We date turning points in global capital flows and commodity prices across two centuries and provide estimates from alternative data...

Griechenlands Zahlungsprobleme gefährden offensichtlich nicht die Stabilität der Eurozone, obwohl seine Schuldentragfähigkeit langfristig nicht gewährleistet ist. Dennoch wurde Griechenland eine Programmverlängerung um vier Monate zugestanden und auch über ein drittes Hilfsprogramm wird...

Der Fall Griechenland macht deutlich, dass im reformierten EWU-Regelwerk eine Lücke klafft, da es kein geordnetes und verlässliches Staatsinsolvenzverfahren gibt. Dabei ist die Wahrscheinlichkeit eines Staatsbankrotts in einer Währungsunion tendenziell höher als bei Einzelstaaten, die ihre...

Two centuries of Greek debt crises highlight the pitfalls of relying on external financing. Since its independence in 1829, the Greek government has defaulted four times on its external creditors - with striking historical parallels. Each crisis is preceded by a period of heavy borrowing from...

Das vorliegende Gutachten umfasst drei Teile. Zunächst befasse ich mich mit dem Argument, dass ein Insolvenzverfahren zwingend zu höheren Zinsen auf Staatsanleihen führen würde. Im Anschluss daran beschreibe ich den Kontext und Ablauf der Restrukturierungen von Staatsanleihen in (i)...

Two centuries of Greek debt crises highlight the pitfalls of relying on external financing. Since its independence in 1829, the Greek government has defaulted four times on its external creditors - with striking historical parallels. Each crisis is preceded by a period of heavy borrowing from...

Der Fall Griechenland macht deutlich, dass im reformierten EWU-Regelwerk eine Lücke klafft, da es kein geordnetes und verlässliches Staatsinsolvenzverfahren gibt. Dabei ist die Wahrscheinlichkeit eines Staatsbankrotts in einer Währungsunion tendenziell höher als bei Einzelstaaten, die ihre...

We shed light on the function, properties and optimal size of austerity using the standard sovereign model augmented to include incomplete information about credit risk. Austerity is defined as the shortfall of consumption from the level desired by a country and supported by its repayment...

Während der EU-Schuldenkrise wurde einigen Staaten unterstellt, sie seien insolvent. Können Staaten aber tatsächlich Bankrott gehen? Der Autor hält einen Vergleich von Staaten mit Unternehmen für unzulässig. Solange ein Staat sich in eigener Währung verschuldet, kann er sich durch...

We shed light on the function, properties and optimal size of austerity using the standard sovereign debt model augmented to include incomplete information about credit risk. Austerity is defined as the shortfall of consumption from the level desired by a country and supported by its repayment...

We shed light on the function, properties and optimal size of austerity using the standard sovereign debt model augmented to include incomplete information about credit risk. Austerity is defined as the shortfall of consumption from the level desired by a country and supported by its repayment...

Finanz- und Schuldenkrisen treten häufig gemeinsam auf, da Banken in Staatsanleihen ihrer Heimatländer investieren. Unumstritten ist, dass Bankenrisiken von Staatsrisiken stärker entkoppelt werden sollten. Die Bankenunion, deren Ausgestaltung zugegebenermaßen schwierig ist, wird häufig als...

We shed light on the function, properties and optimal size of austerity using the standard sovereign debt model augmented to include incomplete information about credit risk. Austerity is defined as the shortfall of consumption from the level desired by a country and supported by its repayment...

Während der EU-Schuldenkrise wurde einigen Staaten unterstellt, sie seien insolvent. Können Staaten aber tatsächlich Bankrott gehen? Der Autor hält einen Vergleich von Staaten mit Unternehmen für unzulässig. Solange ein Staat sich in eigener Währung verschuldet, kann er sich durch...

Acknowledgments -- Introduction / Martin Guzman, Jose Antonio Ocampo, and Joseph E. Stiglitz -- General issues of sovereign debt restructuring -- Fixing sovereign debt restructuring / Martin Guzman and Joseph E. Stiglitz -- Sovereign debt of developing countries : overview of trends and policy...