ОЦЕНКА ФУНДАМЕНТАЛЬНО ОБОСНОВАННОГО РЕАЛЬНОГО КУРСА РУБЛЯ

Ключевую роль в укреплении реального обменного курса рубля на протяжении 2000-х гг. играл транс- формационный рост российской экономики (эффект Балассы-Самуэльсона), а также улучшение усло- вий внешней торговли. По данным за IV кв. 2014 г., для того чтобы реальный эффективный курс ру- бля вернулся к фундаментально обоснованному уровню, необходимо было его укрепление на 6,2%. При ожидаемой инфляции в РФ и странах – торговых партнерах на уровне соответственно 12–14% и 3–4% реальный эффективный курс рубля через 8–11 месяцев вернется к равновесному уровню при стабиль- ном номинальном курсе и отсутствии ухудшения состояния фундаментальных факторов.