Финансовая инженерия и континуальный критерий VAR на рынке опционов

На примере рынка опционов ставится и решается задача оптимального поведения инвестора со своим взглядом на вероятностные свойства рынка. Показано, что если на рынке представлены опционы с достаточно большим разнообразием цен исполнения, а инвестор руководствуется популярным критерием допустимых потерь в стандартном виде, то результаты инвестирования могут оказаться абсурдными. Предлагается обобщение этого критерия (континуальная версия критерия VAR), способное отразить весьма широкий класс предпочтений инвесторов и лишенное этого недостатка. Особенности получаемых конструкций демонстрируются на примерах.