中国金融监管体制改革的逻辑与路径：国际经验与本土选择 (The Logics and Path of China’s Financial Regulatory Structure : International Experiences and Local Choice)

Chinese Abstract: 近年来中国金融市场发展迅猛，新型金融组织、业态和产品不断涌现，给传统的机构型分业监管模式带来了重大挑战，与此相应中国金融监管进入大变革时代，在2017年11月设立国务院金融稳定发展委员会后，2018年3月国务院机构改革方案进一步对于监管体制做出重大调整，从原来的“一行三会”变成“一委一行两会”。此番改革的核心在于加强监管协调，引入功能监管和强化审慎监管，但仍然保留了以行业为划分基础的分业监管体制，包括原有的证监会和新设立的银行保险监督管理委员会。在监管逻辑上，应当借鉴经济学的丁伯根法则和公共选择理论，金融监管应当以统筹防范金融风险为中心，根据金融风险的分类界定监管政策目标，并配置相应的政策工具，最大程度地利用协同效应和减少冲突效应，并保障监管部门有能力抵制相关利益集团的负面影响。在改革路径上，虽然最近改革没有在根本上变革监管模式，但这符合我国现阶段金融特点和市场发展水平，值得充分肯定；但长期而言，随着中国金融市场的发展，金融监管体制应当借鉴国际经验，并结合具体国情，进行监管模式的转变和创新，从分业监管完全转为混业监管，而在混业监管模式中，不宜采用将各个分业监管机构简单合为一体的统合监管模式，而应采用目标（双峰）监管，按照行为监管和审慎监管的目标差异划分监管职责和设立监管机构。