거시경제변수와 변액보험 해지율 간의 관계 : 구조적 벡터자기회귀(SVAR) 모형을 중심으로 (Examining the Relationship between Macroeconomic Variables and the Lapse Rates of Variable Life Insurance)

Korean Abstract: 본 연구는 CD 유통수익률, 실업률, 경기동행지수, 소비자물가지수, 코스피지수 등의 거시경제변수가 변액연금 및 변액유니버셜보험의 해지율에 어떠한 영향을 미치는지를 구조적 벡터자기회귀(SVAR) 모형을 이용하여 분석하였다. 충격반응함수를 통한 결과, 본 연구는 CD 유통수익률에 양( )의 충격 발생 시 동시적 영향으로 최초 1개월 내에 변액연금 및 변액유니버셜보험 해지율이 하락한 이후 곧 해지율이 상승하였으며, 이후 충격발생 6개월이 지나기 전에 이러한 충격반응은 대부분 사라지는 것을 발견하였다. 시장상황을 나타내는 경기동행지수 증가율에 발생한 양( )의 충격으로 변액보험 해지율이 1개월 이전부터 1개월이 경과하는 시점까지 하락하는 것으로 나타났다. 물가상승률에 발생한 양( )의 충격으로 변액보험 해지율이 하락하는 것으로 나타났다. 보다 구체적으로 변액연금과 변액유니버셜을 비교해 보면, CD 유통수익률과 경기동행지수에서 발생한 충격에 변액유니버셜의 해지율 반응이 상대적으로 크게 나타난 반면, 소비자물가지수에서 발생한 충격에는 변액연금의 해지율 반응이 컸다. 분산분해의 결과, 변액연금 해지율의 경우 소비자물가지수의 영향력이 가장 컸으며, 변액유니버셜 해지율은 경기동행지수의 영향력이 가장 크게 나타났다