한국ᆞ중국ᆞ일본에서 생산량 변동성과 성장 (Output Volatility and Growth in Korea, China and Japan)

Korean Abstract: 생산량 변동성과 성장 간의 관계를 분석한 선행연구의 결과는 자료의 선택, 분석대상 국 가, 추정방법 등에 따라 매우 다양하며, 그 분석대상이 서구의 산업화된 국가에 집중됐다. 본 연구에서는 1990~2009년 기간의 월별 산업생산지수 자료를 이용해 한국ᆞ중국ᆞ일본 에서 생산량 변동성이 성장에 미치는 영향을 실증적으로 분석했다. 구체적으로 한 국가 의 경제성장률은 전년동기대비 산업생산증감률로, 그리고 생산량 변동성은 산업생산증 감률의 조건부 표준편차로 측정했다. 추정방법은 경기변동의 비대칭성을 고려해 Nelson (1991)이 제안한 EGARCH-M 모형을 사용했다. 추정결과 한국에서는 생산량 변동성이 성장에 통계적으로 유의한 음(-)의 영향을 미치는 것으로 관측된 반면 중국에서는 그 영향이 통계적으로 유의한 양( )의 값으로 추정됐다. 또한 일본에서는 생산량 변동성의 추정계수가 양의 값으로 관측됐지만, 전통적인 유의수준에서 통계적으로 유의하지 않게 나타났다. 또한 기대하지 못한 양의 충격이 발생할 경우 한국과 중국에서는 양의 효과 가 나타난 것으로 관측됐지만, 일본의 경우 그 효과가 상당히 미약했다. 그러나 기대하지 못한 음의 충격이 발생할 경우 한국ᆞ중국ᆞ일본의 모든 국가에서 음의 효과가 나타난 것으로 관측됐으며, 그 크기는 대체로 한국, 중국, 일본의 순서로 나타났다