An Analysis on the Difference Between Bank Index-Linked Bonds’ Prices and Their Fair-Value (Un’Analisi Della Differenza Tra I Prezzi Delle Obbligazioni Bancarie Index-Linked E Il Loro Fair-Value)

English Abstract: They can be seen as the sum of a bond and an option (derivative component). The work explores some of the issues for the evaluation of the theoretical value (or fair value) of this type of bonds, providing an order of magnitude of the difference between the issue price (gross of fees) and the theoretical value (mispricing), and its evolution in time (mispricing on the secondary market). The present study has several purposes: 1) examine the market for indexlinked bonds listed on the Italian Stock Exchange (Mot); 2) describe a model for the evaluation of the theoretical value (or fair-value); 3) understand through an econometric model the determinants of mispricing on the secondary market. An analysis on the difference between bank index-linked bonds' prices and their fair-value.Italian Abstract: Le obbligazioni index-linked sono titoli di debito strutturati il cui rendimento è legato all'andamento di uno o più indici finanziari. Esse possono essere viste come la somma tra un'obbligazione ordinaria e una opzione (componente derivativa), spesso esotica. Il lavoro approfondisce alcune questioni utili ai fini della valutazione del valore teorico (o fair-value) di questa tipologia di obbligazioni, fornendo un ordine di grandezza della differenza tra prezzo di emissione al lordo delle commissioni e valore teorico (mispricing) e la sua evoluzione nel tempo (mispricing sul mercato secondario). Il presente lavoro ha molteplici finalità: 1) esaminare il mercato delle obbligazioni index-linked quotate su Borsa Italiana (Mot); 2) descrivere un modello per la valutazione del valore teorico (o fair-value) di questa tipologia di obbligazioni; 3) approfondire attraverso un modello econometrico le determinanti del mispricing sul mercato secondario. Index-linked bonds are structured products whose returns depend on performance of one or more financial indexes