Decomposing the Cyclical Movements in the Real Price of Equipment (자본재 상대가격의 경기변동적 요인 분해)

English Abstract: This paper raises warning flags about the current use of the real price of equipment as the driving process for investment-specific technology in the Real-Business-Cycle (RBC) model. Using a structural VAR approach, this paper finds that a significant fraction of the real price of equipment is accounted for by other shocks besides investment-specific technology shocks (I-shocks). This finding indicates that the current RBC models which use the real price of equipment as the driving process of investment-specific technology might overstate the contribution of I-shocks to economic fluctuations.Korean Abstract: 본 논문은 자본재의 상대가격을 자본재 특유 기술충격(investment-specific technology shocks)의 대용변수로 사용하는 것이 적절한가에 대해서 고찰하고 있다. 장기제약을 이용한 구조 자기회귀모형을 이용해서 분석한 결과, 자본재 상대가격의 움직임의 대부분은 자본재 특유 기술충격 이외에 유가 및 통화 충격에 의해서 설명되는 것으로 나타났다. 이런 결과는 실물경기변동 모형에서 자본재 상대가격을 자본재 특유 기술충격의 대용변수로 모의실험할 경우, 자본재 특유 기술충격이 경기변동에 미치는 효과가 과대 계상됨을 의미한다