Die Bedeutung der Mean-Reversion von Zinsprozessen für Optionswerte:Das Beispiel der Korridor-Zinsoption

Die Bewertung derivativer Zinsinstrumente erfolgt inder Praxis häufig mit Hilfe des Bewertungsmodells von Black [1]. Dabeiwird die Mean-Reversion-Eigenschaft von Zinssätzen vernachlässigt. Beizahlreichen Finanzinnovationen ist jedoch aufgrund ihrer Struktur davonauszugehen, daß ihr Wert vomAusmaß der ‘Mean-Reversion’ abhängt. Diestrifft beispielsweise für Korridor-Zinsoptionen zu, denn deren Inhaber erhaltenam Ende der Laufzeit für jeden Tag, an dem sich ein Referenzzinssatzinnerhalb einer vorab festgelegten Spanne befindet, einen fixen Betrag.Anhand dieses Instrumentes wird die Bedeutung der Mean-Reversion untersucht.Hierzu werden die Bewertungsergebnisse des Black-Modells deneneines die Mean-Reversion berücksichtigenden Referenzmodells gegenübergestellt.[...]