Essays in finance
Die vorliegende Dissertation stellt eine empirische Arbeit dar und besteht aus drei Aufsätzen, die Daten zu den Investitionsentscheidungen von Privatanlegern analysieren. Der Datensatz wurde von einem österreichischen Online Broker zur Verfügung gestellt und beinhaltet Informationen zu den Käufen und Verkäufen von Wertpapieren in verschiedenen Asset Klassen von 2001 bis 2007. Der erste Teil der Arbeit analysiert die Rolle von Ausbildung im Investitionsentscheidungsprozess. Hierbei werden Daten zu den Aktientrades von Privatinvestoren verwendet, welche eindeutig mit Informationen zu deren Ausbildung verknüpft werden können. Im Detail wird der Zusammenhang zwischen Ausbildungsniveau und allgemeiner Aktienperformance, extrem häufigem Handeln, Diversifikationsverhalten sowie Day Trading Aktivitäten untersucht. Wir beobachten, dass Privatinvestoren mit Universitätsabschluss eine bessere Aktienperformance aufweisen und der Portfolioperformance weniger oft durch häufiges Handeln schaden als Investoren ohne Universitätsabschluss. Bessere Ausbildung verringert weiters die Wahrscheinlichkeit, ein konzentriertes Portfolio bestehend aus wenigen Aktien zu halten, Day Trading Aktivitäten auszuführen sowie internationale Aktien zu handeln. Der zweite Teil dieser Arbeit beschäftigt sich mit dem Einfluss einer Werbestrategie, welche aus reduzierten Transaktionskosten besteht, auf die Fondsinvestments von Privatanlegern. Wir zeigen, dass die Privatinvestoren im Sample sehr stark auf diese Promotion reagieren. Jene Investoren, die einen beworbenen Fonds zeichnen, weisen eine bessere Fondsportfolioperformance auf als Investoren, die sich von der Werbestrategie nicht angesprochen fühlen. Investoren mit höherem Ausbildungsniveau sowie Erfahrung mit Investments in anderen Assetklassen sind eher geneigt, den beworbenen Fonds zu zeichnen.
Year of publication: |
2009
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Authors: | Halling, Petra |
Subject: | Investition, Finanzierung |
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