Exchange-Rate Volatility and Uncovered Inte¬rest Parity: An Empirical Note

L’articolo contiene un’analisi empirica sulla volatilità del tasso di cambio lira/dollaro nel periodo 1973/86 o sull’ipotesi di parità di interesse scoperta. Sulla base dei tests effettuati la volatilità di questo tasso di cambio non appare generalmente « eccessiva » mentre l’ipotesi di parità di interesse scoperta è fortemente respinta. I risultati empirici concernenti l’imperfetta sostituibilità tra attività finanziarie appaiono robusti, tenuto conto dell’evidenza empirica sfavorevole all’ipotesi di efficienza del mercato valutario riportata in Tronzano (1988). Ulteriori approfondimenti appaiono invece opportuni per quanto concerne 1’analisi della volatilità, sia perchè nei primi anni di fluttuazione i risultati indicano l’esistenza di un grado « eccessive » di volatilità, sia perchè il modello utilizzato nella verifica empirica è basato su ipotesi alquanto restrittive.