Financial Technologies and the Effectiveness of Monetary Policy Transmission

Korean Abstract: 본 연구는 중국 사례를 통해 핀테크 서비스 이용 확대가 통화정책의 파급효과에 미치는 영향을 실증적으로 분석하였다. 중국의 통화정책 충격에 따른 성(省)별(province level) 경제변수들의 반응이 핀테크 이용량에 따라 달라지는 것을 포착하기 위해 교차패널 VAR 모형을 이용하였다. 분석 결과, 통화정책 충격에 대한 GDP, 소비자물가지수, 은행대출, 주택가격의 반응이 핀테크 사용량의 증가로 인해 유의미하게 약화되는 것으로 나타났으며, 특히 은행 대출의 반응이 즉각적이고 지속적인 것으로 나타났다. 핀테크 사용의 확대에 따른 신용제약 완화와 통화정책에 민감하게 반응하는 은행부문의 비중 감소가 통화정책의 파급효과를 약화시키는 잠정적 메커니즘으로 분석되었다

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