Firm Size Matters – An Analysis of Size Effects on Investment Using Firm-level Panel Data

Größeneffekte im Investitionsverhalten – Eine Untersuchung auf Basis von Mikrodaten Im Rahmen der Q-Theorie wird der Einfluss der Unternehmensgröße auf das Investitionsverhalten von Unternehmen untersucht. Die Datenbasis bilden Bilanzdaten von 2314 Unternehmen der Jahre 1987 bis 1998. Als deskriptiver Befund ergibt sich, dass kleinere Unternehmen im Vergleich zu größeren Unternehmen deutlich höhere Investitionsraten aufweisen. Dynamische Panelschätzungen zeigen einen signifikant negativen Einfluss der Unternehmensgröße auf die Investitionstätigkeit. Der Größeneffekt ist auch innerhalb von Unternehmensgrößenklassen und Sektoren signifikant negativ. Für den Cash-flow zeigt sich, selbst für die Gruppe der kleinsten Unternehmen, ein nur sehr schwacher Einfluss auf das Investitionsverhalten.