Hat die Wahl des Performancemasses einen Einfluss auf die Beurteilung von Hedgefonds-Indizes?

Eine zentrale Fragestellung in der wissenschaftlichen Auseinandersetzung auf dem GebietHedgefonds stellt deren Performancemessung dar. Ausgangspunkt unserer Untersuchungbildet die in der Literatur verbreitete Meinung, dass Hedgefonds aufgrund ungewöhnlicherAusprägungen der höheren Renditeverteilungsmomente nicht anhand der klassischenSharpe-Ratio beurteilt werden können. Stattdessen wird die Verwendung neuerer Performancemaße,die das Verlustrisiko abbilden, empfohlen. Im Rahmen einer empirischenUntersuchung auf der Grundlage von Hedgefonds-Indizes vergleichen wir das kritisiertePerformancemaß mit den neueren Ansätzen der Performancemessung. Obwohl die Renditender Hedgefonds-Indizes deutlich von einer Normalverteilung abweichen, führen dieanalysierten Ansätze zu weitgehend identischen Reihungen der verschiedenen Hedgefonds-Strategien. Von daher stellen wir fest, dass die Wahl des Performancemaßes keinenentscheidenden Einfluss auf die Beurteilung der Hedgefonds-Indizes hat.