Inflation and the Skewness of the Distribution of Relative Price Changes: Empirical Evidence for Germany
The present paper uses German annual data covering the period 1969-2000 to present evidence on the link between aggregate inflation and the higher-order moments of the distribution of relative price changes. Our empirical findings confirm predictions of contributions to the theoretical literature suggesting that skewness of this distribution is an important explanatory variable for the inflation rate. Further, the skewness measure also helps to explain shifts in the Phillips curve. Moreover, a structural vector autoregression reveals that the skewness measure helps to explain the variations of real output and might, therefore, serve as a measure of supply side shocks hitting the economy. <p>Der Aufsatz untersucht auf der Basis deutscher Jahresdaten für den Zeitraum 1969-2000 den Zusammenhang zwischen der gesamtwirtschaftlichen Inflationsrate und den höheren Momenten der Verteilung der relativen Preisveränderungen. Unsere empirischen Ergebnisse bestätigen die Vorhersagen theoretischer Ansätze, nach denen die Schiefe der Verteilung relativer Preisveränderungen eine erklärende Variable für die Inflationsentwicklung darstellt. Die Schiefe erlaubt es, Verschiebungen der Phillipskurve zu erklären. Empirische Untersuchungen unter Zuhilfenahme einer strukturellen Vektorautoregression zeigen, dass die Variation des Outputs teilweise mit Hilfe dieser Variablen erklärt werden kann. Die Schiefe relativer Preisveränderungen ist somit ein geeignetes Maß für Angebotsschocks, von denen die Volkswirtschaft getroffen wird.