La "Corporate Governance" et la restructuration du modèle japonais.

Cet article porte sur les transformations en cours du corporate governance au Japon, domaine d'observation privilégié de la crise nippone au cours de la décennie quatre-vingt-dix. Ce travail s'inscrit dans un courant plus large de travaux cherchant à analyser la transition d'un système de gouvernance entre deux équilibres. Ces questions trouvent un intérêt particulier concernant les modèles insider de corporate governance - en vigueur au Japon et en Europe continentale - moins bien adaptés aux effets de la globalisation que les modèles outsider. L'article met en balance la dynamique du changement et les forces de rappel qui s'exercent au Japon dans un contexte où les banques ont moins d'incitations à rester 'gardiennes du temple', ce qui rejaillit sur la cohésion de coalitions d'actionnaires. On observe d'une part, un esprit de réforme 'néo-Meiji', c'est-à-dire la tentative d'introduire des éléments du 'standard' anglo-saxon de corporate governance, tandis que, d'autre part, la complexité et l'imbrication des éléments du système canonique des 'quarante glorieuses' créent une forte inertie qui explique la longueur de la transition et suggère que, in fine, le cas nippon pourrait rester distinct de ce standard. Le cas japonais semble soumis à une dépendance au sentier mise en lumière par les travaux de Marc Roe. Cette dépendance tient à l'imbrication complexe de contrats implicites dans le système canonique. Conférer à l'actionnaire les droits de propriétés dont il peut se prévaloir dans le schéma anglo-saxon suppose de dénouer certains de ces contrats implicites. La réforme du corporate governance nippon est en fait étroitement dépendante de l'évolution, lente, des relations d'emploi ou bien encore de la place de la bureaucratie dans le fonctionnement du système économique nippon. Les enjeux et la portée de cette réforme dépassent ainsi largement l'enceinte du conseil d'administration des entreprises japonaises.