Modeling and Forecasting the Volatility of Eastern European Emerging Markets (동유럽 신흥주식시장의 변동성 예측 모형)

English Abstract: This study has attempted to seek a volatility forecasting model that can reflect sufficiently the long memory characteristic in the volatility of four Eastern European emerging stock markets, namely, Hungary, Poland, Russia, and Slovakia. From the results of our empirical analysis, we found that the FIGARCH model is better equipped to capture the long memory property in the volatility of these markets than the GARCH and IGARCH models. More importantly, the FIGARCH model is found to provide superior performance in one-day-ahead volatility forecasts. Thus, this study recommends researchers, portfolio managers, and traders to use the long memory FIGARCH model in analyzing and forecasting the volatility dynamics of Eastern European emerging markets.Korean Abstract: 본 연구에서는 동유럽 신흥주식시장들(헝가리, 폴란드, 러시아, 슬로바키아)의 변동성에 내재되어 있는 장기기억 특성을 충분하게 반영할 수 있는 변동성 예측모형을 발견하고자 한다. 실증분석 결과로부터 GARCH나 IGARCH 모형보다 FIGARCH 모형이 동유럽 주식시장 변동성에 내재된 장기기억 특성을 더 잘 처리한다는 것을 발견하였다. 특히 FIGARCH 모형은 다음날의 변동성을 예측하는 데 뛰어난 성과를 나타내는 것으로 나타났다. 따라서 본 연구는 동유럽 신흥주식시장의 변동성 움직임을 분석하고 예측하려는 연구자, 포트폴리오 관리자, 주식거래자들에게 장기기억 FIGARCH 모형을 사용하기를 제안한다