Price Change and Output Change: A Short-Run Three-Equation Analysis

Preis- und Output-Änderungen: Eine kurzfristige Drei-Gleichungs-Analyse Gegenstand der vorliegenden empirischen Untersuchung ist die Analyse der relativen zeitlichen und intensitätsmäßigen Ausprägung von Preis- und Mengenreaktionen aufgrund monetärer und realer Veränderungsimpulse. Dabei wird auf diesbezügliche Ergebnisse Milton Friedmans Bezug genommen, nach denen die anfänglichen Wirkungen der Veränderungsimpulse primär den Output betreffen, während Preisänderungen in der Regel später erfolgen. Der empirische Untersuchungsgegenstand sind die USA für den Zeitraum der Jahre 1952 bis 1976, für den Quartalswerte benutzt werden und der in zwei Subperioden zerlegt wird. Die in Frage stehenden Differentialwirkungen werden mit Hilfe einer sogenannten g-Variablen ermittelt, der logarithmischen Differenz zwischen den Wachstumsraten des Preisniveaus und der realen Veränderung des Bruttosozialprodukts. Als Veränderungsimpulse, also unabhängige Variable der Schätzungen, werden neben verschiedenen Geldmengegrößen nicht-monetäre Variable für den Fiskalimpuls, die Unterbeschäftigung, die Arbeitsproduktivität usw. in die Untersuchungen einbezogen. Bei den Schätzungen wird das Almonverfahren zur Bestimmung der Lags verwandt, die sieben, nach einem Polynom zweiten Grades verteilte, Quartale umfassen. Unter den Ergebnissen ist hervorzuheben, daß die Effekte des Fiskalimpulses auf den realen Output kaum bedeutender sind als auf das Preisniveau, während die Wirkungen von Geldmengenvariationen eher den realen Output als das Preisniveau betreffen. Daneben zeigt sich, daß - im Gegensatz zu früheren Perioden - in der jüngeren Vergangenheit von den Importpreisen ein erheblicher Druck auf die Inflationsrate in den USA ausgeübt wird.