Expected returns can hardly be estimated from time series data. Therefore, many recent papers suggest investing in the global minimum variance portfolio. The weights of this portfolio are usually estimated by replacing the true return covariance matrix by its time series estimator. However,...

Die vorliegende Arbeit beschäftigt sich mit der Liquidität am deutschen Aktienmarkt. Konkret analysieren wir den Preiseinfluss von Transaktionen. Zunächst zeigen wir in einem einfachen dynamischen Optimierungsmodell, wie die optimale Handelsstrategie eines Anlegers von der funktionalen Form...

In der vorliegenden Arbeit werden erstmals die Determinanten der Zuflüsse deutscher Aktienfonds empirisch untersucht. Für den Untersuchungszeitraum von 1991 bis 2003 finden wir einige interessante Unterschiede zum US-Markt. Zunächst bestätigen wir die in der Literatur dokumentierte positiv...

In den letzten Jahren haben Investmentgesellschaften zunehmend Teams anstelle von Einzel-Managern für das Management ihrer Fonds eingesetzt. Diese Studie untersucht das Phänomen „Team Management“ bei Investmentfonds in drei Dimensionen: Es werden 1. die Determinanten der Managementstruktur...

Die empirische Kapitalmarktforschung der letzten Jahre hat gezeigt, dass sich Individuen auf Finanzmärkten nicht immer rational verhalten. Ein Phänomen, das in diesem Zusammenhang untersucht wurde, ist der sogenannte Status-Quo Bias. Individuen unterliegen einem Status-Quo Bias, wenn sie...

Nach §44 Investmentgesetz (InvG) sind Investmentfonds verpflichtet, im Rahmen ihres regelmäßigen Berichtswesens den Anlegern zumindest halbjährlich ihre Portfoliozusammensetzung bekannt zu geben. Häufigere oder auch detailliertere Portfolioveröffentlichung erhöht die Trans parenz des...

In diesem Papier untersuchen wir empirisch, welche Determinanten es für die Mittelzufüsse in Investmentfonds gibt. Es existiert eine breite Literatur die zeigt, dass Netto-Zuflüsse in einen Fonds in einem bestimmten Jahr durch die Performance des Fonds im Vorjahr erklärt werden können....

Dieses Papier beschäftigt sich mit dem Risikoverhalten von Fondsmanagern. Unsere empirische Untersuchung zum amerikanischen Fondsmarkt liefert folgende Hauptergebnisse:<ol><li>Wir zeigen, dass Fondsmanager ihr Risiko im Verlaufe eines Jahres in Abhängigkeit ihrer aktuellen relativen Performance...</li></ol>

More and more investors apply socially responsible screens whenbuilding their stock portfolios. This raises the question whether theseinvestors can increase their performance by incorporating such screensinto their investment process. To answer this question we implement asimple trading strategy...

This paper investigates the commonality of liquidity in an open limit order bookmarket. We find that commonality in liquidity becomes stronger the deeper we lookinto the limit order book. While commonality is only about 2% at the best prices, itincreases up to about 20% inside the limit order...