We analyze spectral risk measures with respect to comparative risk aversion following Arrow (1965) and Pratt (1964) on the one hand, and Ross (1981) on the other hand. The implications for two standard financial decision problems, namely the willingness to pay for insurance and portfolio...

We study the problem of optimal reinsurance as a means of risk management in the regulatory framework of Solvency II under Conditional Value-at-Risk and, as its natural extension, spectral risk measures. First, we show that stop-loss reinsurance is optimal under both Conditional Value-at-Risk...

Das Konzept kohärenter Risikomessung basiert auf individuellen Akzeptanzmengen, die das individuelle Risikoverständnis des Entscheidungsträgers abbilden. In letzter Zeit hat das spezielle kohärente Risikomaß des Conditional Value-at-Risk zunehmende Beachtung gefunden, insbesondere als...

We study portfolio selection under Conditional Value-at-Risk and, as its natural extension, spectral risk measures, and compare it with traditional mean–variance analysis. Unlike the previous literature that considers an investor’s mean-spectral risk preferences for the choice of optimal...

Purpose - The purpose of this research paper is to clarify why shareholders should be prudent when managers promise value gains from a synergetic merger. Design/methodology/approach -The paper proposes a simple two-state model of stochastic firm cash flows which allows for a discussion of wealth...

Der Beitrag enthält einen Abriß grundlegender Methoden und Resultate der zahlungstromsorientierten, neoklassischen Finanzierungstheorie. Repräsentative neoklassische Modelle bei Sicherheit und Unsicherheit - z.B. Fisher-Separation, risikoneutrale Bewertung, Capital Asset Pricing Model,...

Der Beitrag problematisiert die Relevanz von Risikomanagement als unternehmerische Aufgabe. Es wird dargelegt, weshalb Risikomanagement genuin zunächst Stakeholderinteressen, nicht aber Shareholderinteressen dient. In der Konsequenz erscheint es zweifelhaft, ob Risikomanagement regelmäßig "im...

Der Beitrag untersucht die Rolle der Publizität von Managerbezügen, die im Deutschen Corporate Governance-Kodex als Empfehlung enthalten und jüngst auch als Muss-Vorschrift in das Vorstandsvergütungs-Offenlegungsgesetz (VorstOG) eingegangen ist. Durch die Publizität der Struktur - nicht...

Managers promises of future synergies are a common means to convince shareholders that an intended merger will raise shareholder value. The paper argues that those arguments should be well grounded, as shareholders regularly lose if the merger remains non-synergetic, and will not necessarily...