ЛИКВИДНОСТЬ АКЦИЙ И СТРУКТУРА КАПИТАЛА КОМПАНИЙ: ПРЯМОЕ И ОБРАТНОЕ ВЛИЯНИЕ

В данной работе исследуется взаимосвязь ликвидности акций и структуры капитала для российских компаний. Изначально значимость возможного воздействия, а также его направленность неочевидна, поскольку теоретические аспекты механизмов взаимного влияния ликвидности акций и структуры капитала основаны на таких факторах, как транзакционные издержки, асимметрия информации, агентские издержки и др., т.е. на факторах, значимость которых в России может отличаться от значимости на развитых рынках капитала. Тем не менее эмпирический анализ привел к результатам, схожим с полученными в предыдущих исследованиях. Высокая ликвидность акций отрицательно влияет на финансовый рычаг, что совместимо со стимулами менеджеров. Кроме того, более высокая доля долга в капитале компании положительно воздействует на ликвидность акций, что связано с инвестиционными решениями менеджеров. Результаты данного исследования особенно актуальны в условиях ожидаемого резкого увеличения ликвидности акций российских компаний.