Auswirkungen der deutschen Unternehmensteuerreform 2008 und derösterreichischen Gruppenbesteuerung auf den grenzüberschreitendenUnternehmenserwerb

Anhand eines einfachen Modells unter Sicherheit zur Bewertung von Kapitalgesellschaftenwird gezeigt, wie sich die Unternehmensteuerreform 2008 in Deutschland und die Einführungder Gruppenbesteuerung in Österreich in 2005 auf die Käufer- und Verkäufergrenzpreise beigrenzüberschreitendem Erwerb von Kapitalgesellschaften auswirken. Die Ergebnisse zeigen,dass trotz der Einführung der Gruppenbesteuerung ein österreichischer Investor keinen höherenGrenzpreis für eine österreichische Kapitalgesellschaft zahlen kann als sein deutscherKonkurrent. Ein deutscher Investor kann sowohl auf dem österreichischen als auch auf demdeutschen Markt für Unternehmenstransaktionen einen höheren Preis zahlen. Dieses Verhältniskehrt sich durch die Unternehmensteuerreform 2008 in Deutschland um. Nun kann derösterreichische Investor auf beiden Märkten einen höheren Preis zahlen. Durch die Einführungder Abgeltungsteuer steigt die Renditeforderung des deutschen Investors und seine Zahlungsbereitschaftsinkt. So wirkt sich die Unternehmensteuerreform 2008 trotz eines sinkendenKörperschaftsteuersatzes stark negativ auf die Wettbewerbsposition eines deutschen Erwerberseiner Kapitalgesellschaft aus.