Determinanten von Banken-Spreads während der Finanzmarktkrise

Welche Einflussfaktoren bestimmen die Spreadentwicklung im Kapitalmarktsegment derBanken im Verlauf der Finanzkrise? Unter Verwendung der Regressionsanalyse werden dieDeterminanten von Asset-Swap- (ASW) und Credit-Default-Swap- (CDS) Spreads ausgewähltereuropäischer Banken im Zeitraum April 2007-März 2009 untersucht. Eine Vielzahlvon Variablen, denen in theoretischen Modellen ein Spread bestimmender Einfluss zugesprochenwird, besitzen in unserer empirischen Analyse nur eine begrenzte Erklärungskraft. Dagegenbestimmen Variablen, aus denen sich die Entwicklung des Unternehmenswertes ableitenlässt, die Entwicklung von ASW- und CDS-Spreads europäischer Finanzinstitute. Zudemanalysieren wir die CDS-Bond-Basis, für welche während des Untersuchungszeitraums vonnull verschiedene Werte über längere Zeiträume hinweg bobachtbar waren. Unsere Ergebnissedeuten darauf hin, dass die Diskrepanzen zwischen den zwei Spreads zum Teil durch Liquiditätsfaktorenzu erklären sind. Ein Großteil der Veränderungen der CDS-Bond-Basisbleibt jedoch unerklärt.