Portfolio-Management für Privatanlegerauf Basis des State Preference Ansatzes

Im Rahmen der bestehenden Portfoliotheorie wird zur Risikobewertungauf Normalverteilungsannahmen der Renditen oder Korrelationen aus historischen Daten zurückgegriffen.In den Finanzkrisen der Jahre 2008/09 stiegen jedoch die Korrelationen zwischenrisikobehafteten Kapitalanlagen stark an. Zugleich wiesen deren Renditen Ausreißer imnegativen Bereich auf, für die eine Normalverteilungsannahme keinen Erklärungsgehalt birgt.Deshalb wird in dieser Arbeit unter Anwendung des State Preference Ansatzes eine Möglichkeitzur impliziten Ermittlung der Wahrscheinlichkeitsannahmen und der Risikoeinstellungdes Kapitalmarktes vorgestellt. Hierzu wird eine quadratische Payoff Matrix aus den Marktpreisender Kapitalanlagen im Januar 2011 und deren Rückflüssen in einem spezifiziertenzukünftigen Zeitpunkt erstellt...