Wie sollte die Managementvergütung (nicht) reguliertwerden? – Ordnungspolitische Überlegungen zurHaftungsbeschränkung von und in Organisationen

Walter Eucken hat die Institution der Haftungsbeschränkung radikal abgelehnt. Ausseiner Sicht war nur das Prinzip der Vollhaftung marktkonform. Diese Auffassung istkorrekturbedürftig, wie unter Rückgriff auf die moderne Mikroökonomik der Risikoallokationgezeigt wird: Zum einen kann es gemeinwohlförderlich sein, Organisationenper Rechtsform eine Haftungsbeschränkung zu gewähren. Und zum anderen kann esgemeinwohlförderlich sein, innerhalb von Organisationen zur Lösung von Prinzipal-Agent-Problemen zwischen Eigentümern und Management Anreizverträge zu vereinbaren,die den Managern – z.B. in Form von konvexen Vergütungsschemata – eine Artvon Haftungsbeschränkung gewähren. Beides ist für das Innovationsverhalten von Unternehmenund mithin für die Dynamik einer Marktwirtschaft von großer Bedeutung.Die Hauptthese lautet, dass solche Haftungsbeschränkungen nicht interventionistisch,sondern durch eine Ordnungspolitik zweiter Ordnung reguliert werden sollten. Der Beitragschließt mit Überlegungen zum Verhältnis von Ordnungspolitik und Ordnungsethik.