- I. Einführung
- II. Das Instrument und seine Verwendung
- 1. Begriff und wirtschaftliche Bedeutung von Equity Swaps
- 2. Die Rolle von Swaps in Übernahmesituationen
- III. Swaps im geltenden Kapitalmarktrecht
- 1. §§ 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 2 WpHG, 30 Abs. 1 Satz 1 Nr. 2 WpÜG
- 2. §§ 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 5 WpHG, 30 Abs. 1 Satz 1 Nr. 5 WpÜG
- 3. §§ 22 Abs. 2 WpHG und 30 Abs. 2 WpÜG
- 4. § 25 Abs. 1 WpHG
- 5. Gesetzesumgehung durch Einsatz von Swaps?
- 6. Zwischenergebnis
- 7. Sonstige Lösungsmöglichkeiten de lege lata
- a) Gebot der „rechtzeitigen“ Abgabe eines Übernahmeangebots
- b) Die Missbrauchsaufsicht der BaFin
- IV. Marktstörungen und Regelungsbedürfnis
- 1. Die Beeinträchtigung der Preisbildung
- 2. Spezifische Störungen des Marktes für Übernahmen
- a) Vorfeld eines öffentlichen Angebots
- b) Swaps und Kontrollerwerb
- c) Swaps und Übernahmeprämien
- d) Vorerwerb gegen Geldzahlung und Swaps
- e) Swaps, Pflichtangaben und „Wasserstandsmeldungen“
- 3. Ergebnis
- V. Regelungskonzepte und Regelungsvorschlag
- 1. Generalklausel mit Regelbeispielen?
- 2. „Acting in concert“ kein geeigneter Anknüpfungspunkt
- 3. Pauschalanknüpfung mit Ausnahmen
- VI. Zusammenfassung und Schlussbemerkung
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