Asset Allocation mit Aktien aus CEE/SEE-Ländern

Seit dem Fall des Eisernen Vorhangs im Jahre 1989 befinden sich die zentral-, ost- und süd-osteuropäische Länder in einem Übergang von kommunistischen zu marktwirtschaftlich orientierten Volkswirtschaften. Eng damit verknüpft ist die Entstehung von Börsen für Aktien, die in den letzten Jahren eine enorme Performance erzielen konnten. Mittlerweile stehen in diesen Ländern schon über 1600 Einzeltitel zur Auswahl. Für international orientierte Aktien-portfoliomanager stellt sich in diesem Zusammenhang die Frage, inwieweit diese Länder in das Anlageuniversum für die Asset Allocation aufgenommen werden sollten. Deshalb zeigt diese Arbeit die möglichen Vorteile einer internationalen Diversifikation von Aktienportfolios in CEE/SEE-(zentral-, ost- und südosteuropäische) Länder aus der Sicht von EUR-Investoren auf. An Hand der Modernen Portfoliotheorie nach Markowitz und Tobin und an Hand des Capital Asset Pricing Models wird untersucht, ob die Beimischung von Aktien aus CEE/SEE-Ländern eine Effizienzsteigerung in Form einer Renditeerhöhung bzw. einer Risi-koreduktion mit sich bringen kann.