„Defensive bids“ für Staatsanleihen – eine Marktmanipulation?

Der vorstehende Beitrag hat untersucht, ob die Praxis, „defensive bids“ inStaatsanleiheauktionen abzugeben oder die Veröffentlichung einer künstlich erhöhten „Bid toCover-Ratio“ durch die Emittenten von Staatsanleihen sowie ihre „Primary Dealers“ eineverbotene Marktmanipulation im Sinne des § 20 a WpHG darstellen. Das rechtspolitischwenig überzeugende Ergebnis ist, dass der Emittent und Auslöser dieser Vorgänge – mangelsAnwendbarkeit der Norm – nicht gegen das Verbot des § 20 a WpHG verstößt, dieprivatrechtlich organisierten „Primary Dealers“ – durch die Veröffentlichung..